土地资本化和中国地区金融扩张

发布时间：2015-06-15 11:16:52

作者:郭峰

上海新金融研究院工作论文系列

No. SFIWP0052 2015年6月15日

土地资本化和中国地区金融扩张

内容提要：过去十余年中国金融中介扩张的速度非常引人瞩目，本文试利用中国省际面板数据从土地资本化角度对此进行解读。基于不同的模型设定——静态面板模型和动态面板模型，以及不同的工具变量策略——滞后期工具变量、外部工具变量以及动态面板模型设定的内部工具变量和外部工具变量组合，来控制有关变量的内生性。研究结果发现：在控制人均收入和其他反映中国省际经济差异的重要特征，以及有效解决有关变量的内生性问题之后，土地资本化显著促进了我国省域金融中介的扩张。中国式土地供给不仅具有“土地财政”效应，还有宏观资本金融效应。

关键词：土地资本化金融扩张经济增长工具变量

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[1]郭峰，上海新金融研究院研究员、北京大学国家发展研究院博士后。电子邮箱：guofengsfi@163.com。作者感谢国家社会科学基金重大项目“全面提升金融为实体经济服务的水平和质量研究”（项目编号：12＆ZD074）和上海新金融研究院的资助。本文曾在复旦大学博士生论坛上报告过，感谢与会专家的评论，特别感谢袁志刚教授的指导和葛劲峰、胡军、洪占卿等给予的评论和修改建议。本文即将发表于《财经研究》，感谢匿名审稿人的建设性意见。文责自负。