房地产依赖症与危机时期的稳增长绩效

上海新金融研究院工作论文系列

房地产依赖症与危机时期的稳增长绩效

郭峰、洪占卿

2017年02月16日

　　提要：对房地产的过于依赖，导致中国国民经济出现“产业空心化”的特征，进而影响了危机时期财政刺激政策的稳增长绩效。利用2006-2011年地级市面板数据，本文评估了2008年全球金融危机爆发后中国政府采取的备受争议的经济刺激计划的稳增长绩效，发现相对于非危机时期，危机时期政府财政支出确实对经济起到了稳定作用，但在高度依赖房地产投资的地区，稳增长绩效遭到削弱。并且，引入政治激励的进一步分析表明，地方经济对房地产投资的依赖还弱化了年轻官员利用地方资源稳定经济增长的激励效果。

　　关键词：金融危机，稳增长，房地产依赖症，政治激励

（郭峰，上海新金融研究院、北京大学国家发展研究院。洪占卿，中国人民银行上海总部。）

报告全文： 房地产依赖症与危机时期的稳增长绩效