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固定、浮动还是有管理浮动

作者:管涛    发布:2017-01-10 08:33    浏览:

上海新金融研究院工作论文系列

固定、浮动还是有管理浮动

——汇率选择理论之争对人民币汇率政策的启示

管涛

2017年01月04日


  提要:关于最优的汇率选择问题,理论上存在“角点解”(即汇率完全固定或者完全浮动)与“中间解”(即有管理的浮动)的争议。中国自1994年初汇率并轨以后,即确立了现行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,选择了汇率制度的“中间解”或者说第三条道路。2015年“8.11”汇改以前,有管理浮动的汇率机制在中国总体是成功的,但是当前“中间解”遇到了较大挑战。其最核心的问题就是在坏的情形下,汇率政策的透明度和市场可信度问题。究竟是是固定、浮动还是有管理浮动,这是中国迫切需要做出的选择。

  关键词:汇率选择、有管理的浮动、市场可信度、多重均衡

 

 

(管涛,SFI监事,中国金融四十人论坛高级研究员。)

 

报告全文: 固定、浮动还是有管理浮动